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    红海行动李斌不一件代发惨蔚来有活路
    作者:微商一手货源加微    发布于:2019-12-02 15:38  

    进入11月底,全国大部分地区都进入冬季,车市也是同样寒冷。1~10月份,国内乘用车总销量同比下滑8。3%。此前被誉为车市救星的新能源(乘用)车,10月同比降幅高达46%,仅有6。3万台销量。寒冬之下,比亚迪这样的明星车企也出现了“感冒”症状——三季度营收下滑9%至316。38亿元。净利润下滑88。58%,仅剩1。1亿元。新造车公司更是艰难——领头羊企业,蔚来汽车甚至已处于悬崖边缘。蔚来创始人李斌甚至被无情地冠上了“2019最惨的人”的帽子,事情真的没要任何转机了吗?根据蔚来财报,一季度销量同比腰斩50%至3989台,亏损同比大增71%至26。2亿元;二季度受ES8自燃召回事件影响、亏损继续扩大至32。85亿。进入2019年后的持续亏损扩大,明显影响了蔚来的新一轮融资进展。一季度公布的亦庄国投100亿元投资,到二季度财报发布也迟迟没有落地的消息。今年夏天,蔚来出售了FE电动方程式车队(转为赞助冠名),以节约成本。二季度财报发布后,蔚来宣布将员工规模从9000人削减到7800人左右,红海行动紧接着又宣布CFO谢东萤离职。很明显,较大幅度的裁员,自然是勒紧裤腰带过冬的举动,而CFO离职也被外界解读为“融资不利”所致。9月底发布第二季度财报后,蔚来的股价从3块多美元,一度下跌至1。32美元。年初3月份,蔚来的股价还一度接近10美元高位。就在蔚来自身面临一系列问题的同时,新能源车市的外部竞争环境也发生着快速的变化。特斯拉上海工厂投产,国产Model 3陆续出现在北上广深的展厅之中;奥迪、奔驰、别克、大众的纯电车型也相继国内上市或亮相——新造车公司的机会窗口正在迅速关闭。一边是传统车企的大举入侵,一边是自身面临着断粮的危险。外界持续谈论着蔚来是否已经到了“绝境之地”,甚至还有谣传称蔚来已经开始与律所探讨破产事宜。带着这些问题,车东西独家对蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪,以及蔚来的投资方代表、多位新造车公司高层、证券公司新能源汽车分析师等多位业内人士进行了深入交流,听到了新造车公司操盘手、投资方大佬,以及分析师对蔚来汽车困境和发展方向的专业判断。秦力洪在接受车东西的独家采访时坦言,蔚来现在肯定是病了,需要治疗,具体有四大措施,一是保持用户粘性和服务水准;二是随着量的增加,优化毛利率;三是积极寻求新的融资,为下一代产品和技术开发储备弹药;四是提升运营效率和成本意识。“如果再不能拿个2亿美元左右的融资,蔚来就非常危险了。”新造车公司A的联合创始人这样向车东西说道。而蔚来新任CFO奉玮在入职前撰写的一份名为《蔚来汽车如何才能起死回生?》的报告中,也明确指出,“若2亿美元可转债认购完成而亦庄国投方融资未有显着进展,则在年底附近现金流压力加大”。事实上,几位蔚来汽车外部业内人士都认为,蔚来汽车现在确实面临严峻的财务压力,如果没有外部资本帮助,可谓是站在了悬崖边上。作为一个拥有腾讯、京东、红杉等大量知名投资方支持的新造车富二代,蔚来为何会走到这一步?新造车公司B的CEO认为,蔚来基于刚开始的丰富的资金支持,选择了高举高打的策略来打造高端品牌的形象,确实取得了成功。但无奈后续的车市寒冬和资本寒冬这么快到来,后续融资节奏跟不上,就陷入了这种困境。“从ES6目前的销量来看,蔚来的品牌策略是成功的。”两位新造车公司创始人几乎向车东西给出了同样的评价。一位张姓汽车行业分析师朋友向车东西分析称,蔚来想要走出困境,跟特斯拉一样,需要一款年销售量在18-20万台爆款车型。“但前提是先找到一笔钱渡过眼下的困境,并在保持日常运营的情况下,造出这款车。”上述分析师朋友补充道,“这本身就是一件极具有挑战性的工作。”。对于蔚来来说,目前有两个危险的信号。一是手里的现金即将用完。二是股价一度跌至1。32美元多的冰点,面临退市风险。“股价较低对公司日常经营没什么大的影响,不会危及生命,最大的问题是影响新一轮融资进程。”上述张姓新能源汽车行业分析师这样向车东西说道。“退市有很多相关的条件,比如多少个交易日没有交易等。这些条件稍微操作一下就能打破,很难达成(退市)条件。”新造车公司B的CEO这样向车东西说道。从几位业内人士的判断来看,蔚来很难真正走到退市这一步,同时股价再低也不会危及其生命。那么蔚来的股价为何持续走低呢?蔚来新任CFO奉玮此前是中金证券汽车行业的王牌分析师,他在入职前,就对蔚来股价的走势给出了一个专业解释。他表示,蔚来的打法是将资源集中在微笑曲线的两侧,也就是营销和研发端,累计耗资220多亿元,换来的正是由品牌价值与客户关系、企业文化与公司组织、专利与技术组成的无形资产。不过优先发展无形资产的弊端也明显,一是发展无形资产需要公司能够持续经营——即能够存活的前提下。二是无形资产难以计量。按照他的说法,蔚来的市值与可计算的净资产之间的差值就是投资人对蔚来的无形资产的估值。而蔚来股价的持续波动,本质上反应的就是投资人对其无形资产估值的持续变动。在上述几位业内人士看来,股价并不是蔚来现阶段的致命难题,现阶段现金吃紧的状态,才是真正的“燃眉之急”。根据蔚来Q2财报,截止2019年6月30日,蔚来手上的现金和现金等价物为23。5亿元。9月份,李斌和腾讯各自认购了蔚来1亿美元的可转债,总计是2亿美元,约合14亿人民币。这么加起来,蔚来在Q3总计有23。5亿+14亿=37。5亿元现金(及现金等价物)可用。蔚来汽车公布过7月、8月庆余年李沁吃鸡腿吃到吐!9月的销量,累计为4799台,其中ES6近4200台。假设每台车平均能够为蔚来带来39。9万收入。Q3累计售出的4799台车,能够为蔚来带来19。1亿收入。再加上其他的收入,假设蔚来Q3有25亿收入。所以蔚来在Q3手里会有37。5亿+25亿=62。5亿现金(及现金等价物)。假设蔚来Q3的支出规模与Q2相似,车辆销售成本是20。12亿,营销和运营、研发支出是27。21亿。这样算下来,到Q3结束,蔚来手里还剩下62。5亿-20。12亿-27。21亿=15。17亿的现金(和等价物)。根据Q2财报,蔚来计划将员工规模从9000多人降至7800多人以缩减成本。假设蔚来在Q4将运营成本降低了一半(实际很难实现),那么其还要支出13。6亿元。很明显,再加上购买原材料的车辆销售成本(Q2为20。12亿元),15。17亿现金(和现金等价物),很难支撑蔚来渡过Q4。从这个粗略计算的数据来看,这确实跟新造车公司A的联合创始人分析的那样,“蔚来现在没有个2亿美元的融资(约合14亿人民币),就很危险了。”!11月18日,蔚来迎来了新的CFO——原中金证券研究部董事总经理、汽车行业首席分析师奉玮。据业内士评价,奉玮拥有丰富的汽车行业经验,靠着深入透彻的分析在证券业内颇有名气。早在加入蔚来之前,奉玮也发布了一份名为《蔚来汽车如何才能起死回生?》的研究报告。他在报告中也明确指出,“(蔚来)公司中报披露在手现金及现金等价物、受限制现金、短期投资共计 34。6 亿元,若 2 亿美元可转债认购完成而亦庄国投方融资未有显着进展,则在年底附近现金流压力加大,这也正是市场对公司的担忧。”。邓丽君新造车公司B的CEO也觉得蔚来现在处于困境期,但认为还没到绝境的程度,“融资只是一方面,即使没有融资,蔚来还能通过银行抵押贷款获得资金,无线宽带怎么安装吸引青年入伍日舰艇设无线收还没到不融资就死的程度。”?“抵押贷款确实可行,但只能操作一次,这是万不得已的最后招数。”张姓分析师这样向车东西说道。“汽车行业是一个高杠杆的行业,车企及其经销商一般都需要从银行获得贷款来支持日常经营,而蔚来的这一无形资产优先发展的战略使得蔚来在债权融资上面临更大的困难。”奉玮在报告中写到。“现在蔚来每个月靠卖车还有近10亿的收入,撑过12月绝对没问题。蔚来从一开始就过的不容易,现在也没过的有多差。”。虽然在多位业内人士看来,研究生招生信息网蔚来都面临着严峻的现金流压力,但秦力洪在跟车东西的交流中,却显得非常淡定,坦然的给出了上述回答。几位新造车老板、蔚来资方,以及分析师对蔚来的现状分析,让车东西感受到一丝友商之间少有的惺惺相惜之情。一件代发好做但即使如秦力洪所言,挺过Q4没问题,那么暂无盈利希望的它,又如何度过2020年呢?“还有机会。”新造车公司A的联合创始人跟我们这样分析,“35万起售的ES6现在一个月能卖2000多台,已是新能源车销量前10。”?新造车公司A的联合创始人认为,蔚来虽然此前烧钱速度很快,但是已经成功打造出了一个高端品牌的形象。“国产阵营里能把35万的车卖到月销2000台,也只有它了,连捷豹路虎同级的燃油车也卖不过它。”这位联合创始人这样说道,“如果蔚来出一款更便宜的车,销量一定会更高,这个逻辑跟特斯拉推出Model 3一样。”。这位同样操盘一家新造车公司的联合创始人意思很明确,就是蔚来依托自己的品牌能力,推出一个爆款产品,还有翻盘的机会。但也不能忽视,蔚来完整的车辆研发、制造和供应链体系,以及在国内一二线城市也有十几个由NIO House和服务中心组成的销售渠道,都是其进行翻盘的重要底牌。“蔚来将其绝大部分的资源都投入到了微笑曲线的两端(研发和营销),彦希而弱化了制造生产。以结果导向来看,蔚来在市场营销端已经成功建立了较高的品牌知名度、较好的车主黏度和良好的服务口碑。在研发端,公司也已经推出了第二款车型 ES6 和具有 L2 级别自动驾驶功能的 NIOPilot。”奉玮在报告中写到。车东西认为,红海行动蔚来依托这些筹码,还有打造出爆款车型进行销售的可能,这就是其克服眼下困难,翻盘的机会所在。“同时它的消费者服务体系也同样在业内领先。”新造车公司B的CEO这样向车东西说道,“像是上门取车充电、免费换电等服务,很多车企都没有。这也是蔚来能够拥有一批粉丝,销量卖到2000多台规模的关键因素。”?而一位蔚来投资方的前高管给出的同样的说法,“蔚来的品牌确实是有价值的,依托这些可以找国投、地方政府,或是车企进行合作。但当务之急是拿出一套方案,告诉投资人基于自己现有的筹码,怎么能让公司往更好的方向发展。”。秦力洪告诉车东西,蔚来在美国上市回来后,李斌在召开的第一个内部管理会上就明确表示,“要警惕飞机起飞前的失速。”。而从第二季度开始,蔚来已经在采取一些重要措施来扭转目前的不利局面。包括将公司规模从9000多人精简至7800人左右来降低运营成本,更换CFO来推动融资进程等。他向车东西坦言,蔚来现在肯定是病了,需要治疗,具体有四大措施,一是保持用户粘性和服务水准;二是随着量的增加,优化毛利率;三是积极寻求新的融资,为下一代产品和技术开发储备弹药;四是提升运营效率和成本意识。在一众国内新造车公司中,蔚来可谓是含着金汤匙出生的富二代公司保持沉默迪丽热巴-doki@腾讯:超全马化腾、刘强东、雷军等互联网大佬,以及红杉、高瓴、联想等众多知名投资机构都是其股东。在蔚来成立之初,李斌在介绍公司时,经常会将其股东的Logo列表放在一张PPT上外界展。一件代发平台

       
     
     

     

     

     

     
     
     
     
     
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